军工行业周报:国防部长恩佐娱乐地址问题强硬

 行业动态     |      2019-12-25 19:08

  上周申万国防军工指数上涨4.12%,同期上证综指上涨1.60%,创业板指上涨2.76%,申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。1、从细分板块来看,上周国防军工板块4.12%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名靠前。2、从我们构建的军工集团指数变化来看,上周中证民参军涨幅排名靠前,平均上涨4.64%。3、从个股表现来看,申万国防军工板块及民参军上市公司名单中,剔除停牌个股后,上周涨幅排名前五的个股分别为华伍股份(30.24%)、贵航股份(26.20%)、奥维通信(21.69%)、海特高新(20.56%)及洪都航空(16.87%)。上周跌幅排名前五的个股分别是*ST 集成(-7.83%)、春兴精工(-4.06%)、海南瑞泽(-2.86%)、中光防雷(-2.49%)及大立科技(-2.07%)。

  本周观点:上周军工板块整体反弹,我们认为:近期外部环境不确定性增加,国防防长魏凤和上将问题强硬发声有望提升军工关注度。军工板块自主可控属性持续凸显、确定性溢价提升,业绩兑现能力增强,军工板块迎来绝佳配置机会。

  1、军工自主可控属性获资金偏爱,有望走出独立行情。当前外部地区关系趋于复杂,存在一定不确定性,而军工受益军费及装备采购稳定增长,且已受外部封锁多年,对外依赖极小,自主可控属性增强,有望走出独立行情;

  2、军工白马内生强劲,利润逐渐兑现,有望逐季改善,行业比较具有突出优势。2019Q1显示下游6家总装企业利润同比增长76%,营收同比增长30%,且中直股份、新宝7登录内蒙一机预收分别增长44%、34%,预计中报表现更为亮眼,全年有望实现高增长。此外,军工龙头股票议价能力逐渐加大,利润率弹性较大,利润表有望逐季改善,强烈建议加大中航沈飞、中直股份等龙头股配置;

  3、估值安全,存在较大补涨空间,收益风险比较高。目前核心军工标的已回落至年初水平,中航沈飞、中直股份等核心标的平均涨幅不到10%,存在较大的补涨空间。而分系统核心标的如四创电子、海格通信等已大幅低于3年估值中枢,有望实现估值回归。

  申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十三期第二周市场表现:上周国防军工投资组合绝对收益3.40%,累计收益16.89%;上周组合相对申万军工取得-0.72%超额收益,累计48.75%超额收益;上周组合相对沪深300取得2.40%超额收益,累计15.30%超额收益。

  推荐标的:重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂,包括中直股份、中航沈飞、内蒙一机,并关注军工自主可控相关科技企业以及技术实力过硬的行业龙头,包括宝钛股份、海格通信、全信股份。布局四创电子、杰赛科技、中航电子等资产注入主题标的。

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